آزمون توان تبیین مدل شرطی قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای کاهشی (capm (cd- جهت پیش بینی ریسک و نرخ بازده مورد انتظار

هدف اصلی این تحقیق معرفی مدل (cd-capm)[i]است که این مدل پیشنهاد می کند برای تبیین رابطه بین ریسک و بازده مورد انتظار سرمایه گذار می بایستی به جهت بازار (صرف ریسک)توجه داشته باشد . لذا برای محاسبه نرخ بازده مورد انتظار مدلهای متعددی وجود دارد که مدل ارائه شده توان بیشتری در مقایسه با دو مدل (capm) [ii]و (d-capm)[iii]خواهد داشت . در این تحقیق قدرت تبیین چهار مدل قیمت گذاری شامل : مدل (capm) ، مدل (d-capm) ، مدل(cd-capm) با صرف ریسک مثبت و مدل (cd-capm) با صرف ریسک منفی با داده های 70 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طول 7 سال و دامنه سالهای 1381 تا 1387 با یکدیگر مقایسه شده اند . براساس نتایج بدست آمده توان تبیین مدل (d-capm) و (cd-capm) با صرف ریسک مثبت در شرکتهای بورس تهران تفاوت معناداری ومدل (cd-capm) با صرف ریسک مثبت از قدرت توان تبیین بالاتری برخوردار است . همچنین بین مقدار توان مدل(capm) و مدل (cd-capm) با صرف ریسک مثبت در شرکتهای بورس تهران تفاوت معناداری وجود دارد و مدل (cd-capm) با صرف ریسک مثبت از توان تبیین و قدرت بالاتری برخوردار است.